核心投资策略：

    随着以海通证券、宏源证券等为代表的券商股的集体上涨，参股券商板块作为券商股的“影子股”也取得了较好的表现，参股国元证券的皖能电力、参股海通证券的兰生股份等均逆势上扬，参股券商板块可谓风光无限。而海欣股份（600851）作为长江证券的三股东，参股券商概念绝对正宗，而根据公司近期发布的公告来看，长江证券借壳上市进程或将于近期取得重大突破，一旦其借壳方案获批，参考东北证券的高调登陆，长江证券上市后的表现令人期待，而作为长江证券三股东的海欣股份（600851），其股价必将跟随长江证券水涨船高。更为难能可贵的是，海欣股份（600851）还是北京2008年奥运会吉祥物“福娃”的玩具类特许生产和经销商之一，从而具备了炙手可热的奥运概念。而该股近两个交易日摆脱整理平台束缚放量上攻，显然已有价值投资者积极布局，后市有望加速上涨，值得重点关注。

    投资要点：

    1.长江证券或将近期回归  二股东潜在套利良机

    海欣股份（600851）投资长江证券2.3亿元，长江证券05末资本金已扩展到20亿元，07年1月公司同意参与石炼化以新增股份吸收合并长江证券，根据出台的换股方案，公司将持有后期上市后的长江证券1.44亿股，占其总股本的8.6％，是该创新型券商的第三大股东。

    值得关注的是，根据长江证券借壳标的——S*ST石炼2007年9月10日发布的《股权分置改革进展公告》，S*ST石炼相关股东会议已通过了公司重大资产重组及股权分置改革方案，同时，S*ST石炼2007年第二次临时股东会议通过了关于长江证券部分股东转让其所持有的长江证券股权的议案，以及长江证券向本公司董事会推荐董事、监事候选人的议案，长江证券借壳上市进程可谓暗流涌动，相关审批工作很可能于近期取得突破性进展。而一旦长江证券借壳获批，参照东北证券的高调登陆，变身长江证券的S*ST石炼股价有望大幅上涨，参考停牌7个月的东北证券上市首日200%以上涨幅，停牌时间更长且资产质量更佳的长江证券，上市首日涨幅突破250%的可能性极大，其股价有望达到35元以上，而海欣股份（600851）作为长江证券三股东，更是有望取得丰厚的投资收益。按照公司持有长江证券1.44亿股，长江证券上市后每股35元计算，公司持有的长江证券股权价值保守估计将达到50亿元，相比2.3亿元的投资成本，投资收益将达到47.7亿元，参考海欣股份（600851）近12.1亿的总股本，按照新的会计准则，每股收益将增加近4元！目前，长江证券借壳上市尚在审批之中，作为其三股东的海欣股份（600851）潜在的套利良机无疑值得重点把握。

    2.奥运“福娃”垄断者  丰厚收益促腾空

    海欣股份（600851）是我国长毛绒产品规模最大的企业，已经从亚洲毛绒生产大企业一跃成为世界毛绒生产巨头之一， 值得关注的是，2005年11月，经过激烈竞争和严格筛选，公司玩具企业抢得了巨大商机，成为拥有北京2008年奥运会吉祥物"福娃"玩具特许生产和经销权的四家国内企业之一，而公司是唯一的上市公司。由于是特许生产，加上奥运的效应，预计未来公司玩具制造业的毛利润将显著增长，并带动该公司的玩具出口量，增加公司的长毛绒生产量，作为A股市场奥运“福娃”垄断者，海欣股份（600851）未来前景值得期待。

    投资评级：买入

    鉴于长江证券借壳上市带来的套利良机，以及A股奥运“福娃”垄断者带来的良好前景，给予海欣股份（600851）“买入”评级。

    风险提示：

    1.长江证券借壳上市的时间存在不确定性；

    2.奥运“福娃”带来的收益可能低于预期。