半年报披露接近尾声，从已披露的半年报显示的社保基金重仓股的情况来看，其增仓明显的行业是房地产和电力两个行业，此外机械行业持仓变化并不大。在增仓较明显的房地产和电力两个行业板块内个股的选择上，差别对待的特征较为明显。从房地产板块具体来看，二季度社保基金对招商地产、华侨城进行了适度的减持，而金融街、亿城股份、保利地产、中江地产、冠城大通等个股则出现明显加仓，其中中江地产和亿城股份持股占流通股比例超过了5%，而且基本属于二季度新介入，从这一点可以看出其在个股选择上下了很多功夫。而在电力行业中，增仓动作主要集中在长江电力和上海电力两只个股上，都是电力行业的龙头品种，其中上海电力得到102、103、108多个社保基金组合的新进配置，文山电力也有介入。对电力行业的配置显示出在指数高位运行当中社保基金整体追求适度稳健的操作策略，这一点与市场运行的阶段契合得较好，此外，在其对高速公路、供水等公用事业类个股的配置上也可以反映出来。

　　从统计来看，社保基金选股注重上市公司成长性的特点也较为明显。比如酿酒行业的贵州茅台、五粮液，药业板块的东阿阿胶、马应龙、白云山A等，有很多已经是品牌价值深入人心的百年老店，其资产质量和管理团队的经营管理水平已经经受了市场和时间的考验，未来良性发展的趋势相当清晰。同时，还有部分成长性良好的中小板个股也得到了配置，比如双鹭药业、青岛软控等。

　　从减持个股的情况来看，社保基金整体对于交易风险相当警惕，最明显的例子是其二季度对酒业龙头贵州茅台进行了减持，这也和此前对部分一线地产股的适度减持如出一辙，整体的操作上显示出较好的灵活性。此外遭到明显减持的则是部分半年报披露显示成长性一般的个股。从部分减持的个股后续的市场表现来看，减持的品种仍有较好的交易机会。

　　整体来看，社保基金整体的投资策略具有鲜明的追求安全稳健和注重上市公司成长性的特征，在具体个股的选择上，更倾向于各细分行业的龙头。比如统计当中的上海汽车、北大荒、安徽合力、长电科技等个股，都是各自行业竞争力领先的上市公司，整体在二季度都得到了锁定或者增持。同时，从过往的公开信息来看，社保基金选择个股也并不单纯的集中于一线的上市公司，比如银行、地产行业相当多的一线公司并未得到其重仓持有，在选股思路上仍可辨别出和其他类型机构的区别。我们注意到，近期社保基金也介入了国债市场，在股指高位运行过程当中，控制风险的策略也较为明显。

　　附表：中报披露社保基金持仓情况一览

代码 名称 公司名称 持仓数量(万股) 占流通股比例(%)

000024 招商地产 全国社保基金102组合 888.93 2.80

000024 招商地产 全国社保基金108组合 1120.00 3.53

000026 S飞亚达A 全国社保基金601组合 90.47 1.49

000028 一致药业 全国社保基金109组合 344.20 3.09

000039 中集集团 全国社保基金101组合 1207.20 1.51

000069 华侨城A 全国社保基金106组合 1050.00 2.14

000078 海王生物 全国社保基金109组合 390.00 0.97

000089 深圳机场 全国社保基金102组合 1866.00 2.86

000099 中信海直 全国社保基金102组合 499.99 1.82

000401 冀东水泥 全国社保基金106组合 867.32 1.69

000402 金融街 全国社保基金106组合 1104.72 1.69

000423 东阿阿胶 全国社保基金105组合 1040.00 2.58

000429 粤高速A 全国社保基金108组合 1900.00 4.54

000429 粤高速A 全国社保基金102组合 500.00 1.20

000513 丽珠集团 全国社保基金104组合 318.68 2.50

000522 白云山A 全国社保基金109组合 417.58 1.47

000539 粤电力A 全国社保基金108组合 2900.00 3.87

000539 粤电力A 全国社保基金102组合 3067.88 4.10

000554 泰山石油 全国社保基金108组合 100.00 0.28

000559 万向钱潮 全国社保基金102组合 371.29 0.73

000567 海德股份 全国社保基金108组合 300.00 2.83

000568 泸州老窖 全国社保基金107组合 893.14 2.38

000616 亿城股份 全国社保基金104组合 1027.78 5.30

000617 石油济柴 全国社保基金110组合 380.74 3.97

000617 石油济柴 全国社保基金107组合 196.30 2.05

000623 吉林敖东 全国社保基金101组合 800.00 1.83

000629 攀钢钢钒 全国社保基金109组合 718.98 0.43

000651 格力电器 全国社保基金108组合 900.00 1.78

000651 格力电器 全国社保基金102组合 1163.00 2.31

000662 索芙特 全国社保基金603组合 59.99 0.50

000683 天然碱 全国社保基金110组合 772.64 3.52

000708 大冶特钢 全国社保基金102组合 1201.68 7.11

000708 大冶特钢 全国社保基金108组合 710.28 4.20

000762 西藏矿业 全国社保基金107组合 178.17 0.99

000768 西飞国际 全国社保基金105组合 1000.00 2.60

000778 新兴铸管 全国社保基金106组合 915.92 1.44

000825 太钢不锈 全国社保基金101组合 2600.00 2.55

000826 合加资源 全国社保基金108组合 230.63 2.58

000829 天音控股 全国社保基金110组合 1079.05 4.31

000837 秦川发展 全国社保基金101组合 474.68 2.79

000848 承德露露 全国社保基金107组合 529.00 4.85

000858 五粮液 全国社保基金101组合 1120.00 0.78

000860 顺鑫农业 全国社保基金109组合 322.48 1.68

000875 吉电股份 全国社保基金001组合 110.91 0.17