【编者按】周五美联储意外宣布下调再贴现率50个基点，此政策引发连日低迷的欧美股市大幅回涨。美欧股市大涨有望在亚洲市场引发连锁反应，近期连番上演“高台跳水”行情的亚洲股市今天很有希望出现反弹。不过，分析师也表示，在次级债危机出现根本性改善之前，近期全球市场的波动可能仍将持续一段时间，“过山车”行情仍可能再次出现。


　　亚太股市有望跟随欧美市场反弹

　　为平复信贷市场动荡，确保经济正常运转，美联储（FED）上周五意外宣布下调再贴现率50个基点。受该消息刺激，美欧股市均出现大幅反弹。专家分析称，美联储此举增强了市场的降息预期。

　　受美联储下调再贴现率消息刺激，道琼斯工业指数开盘后迅速大幅上涨，后来虽然出现回落，但收盘仍上涨233.3点至13079.08点，涨幅达1.8%，结束了跌宕起伏的一周。上周五，标普500指数上涨34.57点，涨幅2.5%，至1445.94点，为4年以来最大涨幅；纳指上涨53.96点，涨幅2.2%，至2505.03点，创一年来最大单日涨幅。道琼斯欧洲斯托克600指数则上涨2.1%至359.65点。

　　欧洲股市上周五盘中也受FED举措影响，止跌反弹，盘中走势出现大幅动荡，终盘收高。泛欧绩优股指标FTSEurofirst 300指数收高2.3%，报1473.49点，该指数盘初一度跌至年内低点1426.51点，在FED调降贴现率后一度大涨3.5%。欧元区绩优股指标DJ EuroSTOXX 50指数上涨2.34%，报4157.20点。三大股市方面，英国富时100指数收高3.5%，至6064.2点；德国DAX指数涨1.49%，至7378.29点；法国CAC指数升1.86%，至5363.63点。

　　满银资本首席经济分析师库珀认为，FED关于经济成长面临下行风险的声明，以及将采取必要措施支持经济成长的承诺，使得市场普遍预期FED将会采取降息政策。很多经济学家也表示，此次降低再贴现利率表示决策者关注的重心开始由通货膨胀问题转向经济的健康发展问题，这预示着美联储官员可能在9月18日召开的议息会议上降低基准利率。

　　东京三菱银行高级金融经济学者克里斯•鲁基称，降低再贴现利率有助于稳定市场情绪而且借贷成本的降低将有利于市场进行融资。保德信国际投资顾问首席投资分析师普利文称，股市的强劲表现暗示关于流动性的忧虑得到一定程度的缓解，但并不表示信贷危机得到彻底解决。未来几周市场可能将遭遇更多的恐慌和更大的波动。

　　在谈及对亚太股市以及A股市场影响的预期时，中信证券宏观分析师诸建芳认为，美联储调低再贴现利率类似于降息，主要目的是为了稳定美国信贷市场，至于对亚太股市以及A股市场是否有影响以及影响程度，目前还没充分的依据进行判断，上周亚洲股市以及A股市场的下跌并不能充分说明它们跟欧美股市关系的密切性。

　　国泰君安宏观经济分析师周克瑜表示，调低再贴现利率一方面表明次级债影响进一步加剧，另一方面表明经济发展要低于之前的预期。美国和欧洲股市出现反弹在情理之中，亚太股市以及A股市场可能会受到一定程度的影响，但影响不会很大，主要会受投资者心理作用影响。(证券时报)


　　美欧股市“蛙跳” 亚股或连锁反弹

　　眼见次级债危机在全球股市引发的恐慌情绪与日俱增，美联储终于在上周五放下不轻易出手救市的“架子”，出人意料地宣布降低贴现利率50基点。此举令投资人对于美国可能很快转入降息的预期大增，美国股市也终于暂别了持续一个多星期的大跌，标准普尔500指数上周五收盘大涨2.5％，创4年多以来最大单日涨幅。当天早些时候收盘的欧洲股市也纷纷大涨，收复了当周的大部分失地。

　　市场分析人士指出，美欧股市大涨有望在亚洲市场引发连锁反应，近期连番上演“高台跳水”行情的亚洲股市今天很有希望出现反弹。不过，分析师也表示，在次级债危机出现根本性改善之前，近期全球市场的波动可能仍将持续一段时间，“过山车”行情仍可能再次出现。

　　

　　美股现四年来最大涨幅

　　在美联储上周五8时15分宣布降低贴现利率的消息后，标普500指数指数期货在46秒内飙升了3.6％，而欧洲道琼斯斯托克600指数则应声大涨了2.4％。9时30分开盘时，标普500指数跳空高开，并一路走高，最终收报1445.94点，大涨34.67点，涨幅高达2.5％，为2003年初以来最大单日涨幅。

　　道指当天收盘也大涨233.30点，至13079.08点，涨幅1.8%，为七个交易日来首次上涨。以科技股为主的纳指则收涨53.96点，至2505.03点，涨幅2.2%，创下一年来最大单日百分比涨幅。瑞士信贷亚洲区首席经济分析师陶冬昨天表示，美联储下调贴现率就像“安慰剂”，旨在增强市场信心。“联储出人意料的举动，暂时舒缓了资金短缺，稳定人心。”

　　欧洲股市也从当天中段开始发力，而此前受累次级债危机的金融股纷纷大涨。三大股市中，伦敦富时100指数收高3.5%，法兰克福DAX指数涨1.49%，巴黎CAC40指数升1.86%。

　　分析师表示，受美欧股市大幅反弹带动，今天亚洲股市很可能出现较大涨幅。上周，中国香港和日本等亚洲股市均遭遇了史上罕见的暴跌。日经225指数上周五暴跌5.42％，创下“9•11”恐怖袭击以来最大单日跌幅。而香港恒生指数上周累计下挫了1405点，跌幅高达6.45％。

　　股市波动还可能继续

　　不过分析师也指出，美联储上周的出手还不足以从根本上解决次级债危机，未来一段时间，全球市场的波动可能仍会继续，而亚洲股市恐怕也难以独善其身。

　　保德信国际投资顾问首席投资分析师普利文称：股市上周五表现不俗，预示着围绕流动性的忧虑得到稍许缓解。但次级债危机不会就此结束，预计未来几周市场将遭遇更多的恐慌和更大的波动。

　　香港金管局总裁任志刚日前接受当地媒体采访时则表示，最近全球股市下跌是“非理性的”，而且最糟糕的回调可能已经结束。他也指出，只要全球股市持续动荡，香港股市可能还会继续大幅波动。

　　陶冬则指出，美联储最新举动的效果尚有待观察。“即使美联储希望向市场注入资金解决流动性问题，目前还不能确定这些金融机构是否会把这些资金贷给企业。”陶冬说，“如果信贷紧缩情况恶化，美联储可能会在9月下调联邦基金利率。”

　　专家还表示，在次级债危机进一步明朗之前，各大央行即便不降息，但至少也会放缓加息步伐。具体到本周，日本央行将在23日宣布最新利率决定，市场预计该行在本周宣布第三次加息的概率较低，此前各界一致认为日本将在8月份将利率提升至0.75％。 (上海证券报)


　　A股市场或迎来红色星期一

　　上周末的调整，一是周边市场的震荡，尤其是港股的一度急挫使得悲观气氛有所蔓延，也使得工商银行、中国银行的H股股价出现调整，必然对其对应的A股市场产生一定的股价调整压力；二是调控政策的预期，尤其是7月份CPI指数大涨5.6%更是加剧了市场关于后续调控政策出台的预期。但这两大因素均有缓和的趋势：一是周边市场在上周五纷纷出现止跌回稳的迹象，恒生指数更是在最后一小时大幅回升近1000点，从而在日K线图形上成了典型的单针探底的走势特征；二是上周末公布了一系列数据尤其是7月份的投资增幅为26.2%，与上半年的水平26.7%大致相仿，但较之6 月份的28.6%降幅显著。分析人士认为这意味着经济指数全面降温。所以，调控政策的压力预期也有所放缓。