近期大盘震荡幅度加剧，活跃的投资环境及气氛和大盘隐含的风险构成了一对矛盾。在这种情况下，笔者认为过度关注股指意义不大，而应在大震荡中及时把握战略建仓良机。
　　
　　市场本身有强烈的调整需求
　　
　　首先，有报道称在过去的一年里，中国已经成为美国贷款产品最大的购买者，其中比重很高的是风险最大的次级按揭贷款，已知有二、三家境内银行对此都有投资。此次美国的次按风波比今年3月份更加来势汹汹，巴黎银行已经暂时关闭旗下三只基金，世界金融市场为之大幅动荡。
　　
　　第二，从市场过去的走势看，和人民币汇率走势基本吻合，但是8月份人民币对美元汇率却有反复，截至到周三，8月人民币对美元汇率中间价上涨了108个基点，这是从汇改以来首次出现汇率上涨的月份。虽然种种因素都显示人民币有加速升值的迹象，目前的反复可以看作是短期调整，但作为本轮行情最直接的诱因，人民币汇率在8月的回落对市场而言是会起到一定的影响的。
　　
　　第三，技术层面也显示股指有着较为强烈的调整需求。
　　
　　价值重估行情刚刚拉开帷幕
　　
　　虽然说市场存在着一定的风险，但同时也蕴含着很多的机会，高风险往往伴随大机会一同出现，这就是令投资者矛盾的地方。热点的成功转换让我们感觉到这个市场在风险笼罩下强大的生命力。而我们从热点板块看，金融、地产是本币升值最受益行业，这个已经被市场认可；有色、煤炭是业绩优秀、估值偏低的行业。概括起来一句话，这些热点都是“有故事”的，而且蓝筹股的故事决不等同于题材股的题材，而是一些真正能够体现在业绩增长、估值提升等层面的。
　　
　　前期我们分析过市场在去年平台后的转折，是主线由股改对价向本币升值的转折；今年5、6月份的平台后市场将要实现第二个转折，即人民币加速升值和通货膨胀加快双重预期下的转折。我们把这二者作用下的行情定义为价值重估行情，目前看，这场大戏刚刚拉开帷幕。与之相关的行业、板块是未来市场的主流热点，而现阶段也正是资金进行战略抢筹阶段，反映到盘面上就是热点之间的不断转换。虽然就某一个板块来看，近期涨跌互现，但是整体而言，市场上并没有出现一个板块持续下跌的情形，这就反映出每个板块在调整的时候都被观望资金视为介入机会。
　　
　　综合以上的分析，笔者认为，在风险和机遇并存的市场环境中，我们本着两害相权取其轻、两利相权取其重的原则，忽略股指的涨跌，寻找具有安全边际的品种可以得到较好的效果。目前房地产股票达到80倍市盈率但因本币升值因素被市场接受的时候，其他股票的市盈率也会相应上调，因此目前我们可以选择相对估值偏低的行业。有色金属是一个最典型的板块，目前该板块动态市盈率28倍，低于市场平均40倍水平，具有较高的安全边际。 （民族证券 马佳颖）
　　
　　后市看好三大板块
　　
　　由于以上原因，预计A股市场将有短线调整压力，投资者应注意控制合理仓位，回避无估值优势的品种。后市方面，我们认为券商、高速公路和电力板块股仍值得看好。
　　
　　券商和参股券商股：近期市场连创新高促使投资者信心恢复，成交金额较7月大幅回升，加上中期业绩的支持，券商和参股券商类上市公司后市仍具备投资价值。同时借壳、IPO等炒作概念将为板块带来新的增长动力。重点关注：吉林敖东、大众交通、辽宁成大。
　　
　　高速公路股：对于将要征收的燃油税，其取代的是养路费等行政收费，不会影响高速公路的收入，因此影响有限。国民经济的稳定增长，将维持对高速公路的旺盛需求，在未来很长一段时间内，高速公路行业将保持稳定快速的发展。重点关注行业内的龙头企业及基金重仓品种：赣粤高速、粤高速、深高速、山东高速。
　　
　　电力股：进入七月以来，我国进入用电高峰时段，电力需求依然旺盛，特别是钢铁、化工和有色金属行业等高耗能行业用电量呈现快速增长态势，这将支撑电力行业业绩的提升。此外，整体上市、资产注入很可能成为今后推动电力股的重要力量。密切关注长江电力、乐山电力和华能国际。(华泰证券 陈金仁 冯夏宗)