聚焦市场调整 防范系统风险

　　周边股市跌声一片，A股终难独善其身。不过昨日调整的主要是权重股，其他个股则是涨多跌少。调整风险当然不仅存在于权重股，近期上证指数直逼5000点，市场重心上移的过程中，泡沫又在蓝筹股中扩散，投资者应该警惕随时可能爆发的系统性风险，特别是目前美股仍处于极不稳定的状态。本文分析了前两次调整中深跌和急跌的股票特性，并以此为鉴，探讨下一轮个股全面调整可能出现的状况。
　　
　　5月30日，市场开始了一次短期的急速调整。在短短的四个交易日，两市A股的调整幅度分别达到-15.3%和-14.8%。从行业方面看，在5月30日跌停的449只股票中，制造业有271家，批发零售、信息技术、综合类、电力煤炭及水的生产供应业、交通运输业紧随其后，分别为29、25、24、22和17家，这6个行业占所有跌停股票的86％。但是如果我们进一步从各行业占比考虑，采掘业、农业、综合类和建筑行业在这次急速调整中受到影响最大，5月30日下跌家数占各行业公司总数比分别为45.8%、39.3%、38.7%和36.67%。从市盈率角度看，449只股票中，43只股票市盈率在[0,30)之间，58只在[30,50)之间，78只在[50,80]之间，其余的270只股票市盈率小于0或者高于80。从总股本规模来说，449只跌停股票中，138家总股本在2亿股以下，201家在2亿股到5亿股之间，110家总股本在5亿股以上。
　　
　　此后的小幅盘升并没有持续多久，6月20日，市场又来了新一次的调整。这一次调整相对缓慢，直到7月5日，沪深两市A股调整幅度分别为-15.3%和-17.8%。在本次调整中，6月20日就有312家股票的跌幅超过5%，其中制造业有183家，信息技术行业有23家，综合类有19家，批发零售类有15家，房地产类有13家。如果从行业占比看，传播与文化、信息技术、综合类和农业在这次调整中受到影响最大，6月20日大幅下跌家数占各行业公司总数比分别为50.0%、33.3%、32.3%和32.1%。由此看到在6月20日开始的下跌中，传播与文化、信息技术、综合类和农业是很快就进入调整的行业。从市盈率角度看，312只股票中，23只股票市盈率在[0,30)之间，51只在[30,50)之间，57只在[50,80]之间，其余的181只股票市盈率小于0或者高于80。从总股本规模来说，312只股票中，100只总股本在2亿股以下，140只在2亿股到5亿股之间，72只总股本在5亿股以上。
　　
　　全部160只ST股在两次大盘调整过程中反应都非常激烈，5月30日和6月20日分别有51和14家ST股跌停，在随后的几个交易内跌停的ST股票数连续上升，而且每次均有数十只ST股票连续2天甚至多天跌停，两次暴跌前大批的ST股票市盈率处于极端的区间。
　　
　　目前多空双方的观点严重分歧，再加之周边股市已经调整多日，调整力度也比较大，我们认为A股再一次的技术性回调在所难免。综合上两次调整的特征，如果新的一次调整是一次急速下跌，近期涨幅较大的极端市盈率的个股可能再度领跌大盘。结合我们上面的两组统计数据，无论是急跌或缓跌，交通运输业和社会服务类的股票抗跌性都比较强，提醒投资者重点关注。
　　
　　　　近期涨幅较大的极端市盈率个股一览
　　
　　代码 名称 市盈率(倍) 市盈率(倍) 收盘价 区间涨跌幅(%)(7.6-8.16) 总股本 流通A股 所属行业
　　
　　(前推12个月) (去年年报) (元) (万股) (万股)
　　
　　000004 ST国农 1066.45 1167.92 8.62 44.87 8397.67 5411.19 房地产
　　
　　000026 S飞亚达A 152.47 189.82 22.28 41.55 24931.80 6075.00 轻工制造
　　
　　000031 中粮地产 183.84 173.23 43.20 81.51 69945.36 38082.99 房地产
　　
　　000040 深鸿基 184.36 344.05 8.94 45.37 46959.34 39535.15 综合
　　
　　000411 英特集团 291.42 226.90 13.38 44.81 11525.00 4035.93 医药生物
　　
　　000502 绿景地产 1193.14 1117.27 19.15 192.81 18481.96 8630.96 房地产
　　
　　000515 攀渝钛业 187.28 154.37 17.08 65.66 18720.75 11452.11 化工
　　
　　000522 白云山A 172.68 362.71 11.50 52.72 46905.37 28452.21 医药生物
　　
　　000546 光华控股 939.49 185.34 10.10 40.67 16950.65 12512.25 房地产
　　
　　000573 粤宏远A 543.43 1194.85 7.79 66.81 62275.56 52944.13 房地产
　　
　　000597 东北制药 156.15 205.73 13.29 57.84 30381.00 16064.73 医药生物
　　
　　000600 建投能源 153.58 230.17 13.38 52.39 83060.01 11915.36 公用事业
　　
　　000610 西安旅游 215.58 198.31 8.18 41.26 19674.79 11398.63 餐饮旅游
　　
　　000682 东方电子 6909.64 5799.05 6.61 44.96 97816.32 74025.54 信息服务
　　
　　000733 振华科技 170.14 187.02 10.82 41.07 35812.00 22872.77 电子元器件
　　
　　000789 江西水泥 203.88 343.72 12.30 69.66 34050.00 16065.28 建筑建材
　　
　　000820 金城股份 182.70 223.33 9.61 71.91 28783.48 12377.76 轻工制造
　　
　　000897 津滨发展 338.81 468.97 18.30 45.35 115519.45 43738.63 房地产
　　
　　000908 S天一科 2513.37 2796.77 27.25 69.99 28000.00 9000.00 有色金属
　　
　　000952 广济药业 221.80 545.67 33.96 45.13 25170.55 20589.09 医药生物
　　
　　000958 东方热电 1277.06 249.18 7.33 57.97 29948.50 19670.96 公用事业
　　
　　000996 捷利股份 316.04 329.49 18.81 51.45 11500.00 5765.00 交通运输