华泰证券

　　上周五A股市场延续震荡上扬格局，沪市再次创下历史新高，收盘则首次站稳5200点大关以5218点保收，上涨50.94点，深成份指涨212.85点，以17872点收盘，两市成交2462.5亿，与前几日持平。
　　盘中个股表现活跃，上涨的个股接近六成。航空股在人民币加速升值刺激下集体走强，上航、南航和国航均收于涨停；具备相对估值优势的煤电股走势同样强劲，板块中17家个股有16家上扬；而铝业板块在经过短线震荡后继续走强，关铝云铝涨幅均超过8％，其它一些短期强势的中价股仍然活跃，如恒生电子、冠农股份等。但权重股今日表现平平如工商银行、中国银行和万科股价均在原地踏步，中信证券增发复牌后大跌5％以上，它们的休整一方面减缓了大盘上涨速度，还给了其它板块表现的机会，使投资者避免了只赚指数不赚钱的尴尬。

　　热点扫描：据媒体报道，个人投资香港股市由于细节问题，目前还在审批过程中，有望在9月初出台。虽然比预期的时间有所推后，但香港股市对此仍反应良好，在前晚美国股市平收的状况下，全天恒生指数大涨500点，最高上摸24000点并且再创历史新高。我们认为开放个人投资海外股市意义深远，首先反应出政府仍在继续努力缓解流动性过剩，希望把国内过多的外汇储备转移到境外；另外也说明我国参与国际经济一体化的进度加快，作为对应，日后海外个人也应该能直接投资中国A股市场。A股市场将会逐渐摆脱相对封闭的特点，与外围市场的“联动”会逐步加强，今后我们对海外市场应该更加的关注。虽然在短期由于试点范围限制等原因，不会有大量资金转到香港，但从长期看会使A-H的差价逐步减少，对于两地差价过大的个股要注意风险。

　　操作建议：在经过了次级债危机的影响后，上证指数在近两周依托短期均线震荡上扬。近期市场上的负面消息也不少，比如国家强调宏观调控、三大报纷纷提示交易风险、港股直通车的开通等，但行情并没有收到很大负面影响。但这不代表这些因素可以一直忽略不计，随着股指的不断上扬，负面因素的就会产生累积效应，投资者应保持一定的风险意识。由于前期加息等政策已经出台，预计在周末消息面会比较平静，下周个股补涨的机会仍然较多，投资者可应该关注估值较低的交通运输板块，如铁龙物流、宁沪高速和东莞控股等个股。

推荐跟踪：

稀土高科 稀土行业龙头，业绩有较大的成长2007 08 15震荡反弹，仍可看高
铁龙物流 潜力行业中的垄断公司，估值洼地 2007 08 22放量反弹，持有
伊利股份 牵手奥运，股权激励　　　　　　 2007 08 23震荡调整，持有
莱宝高科 未来三年业绩高成长 建仓明显2007 08 30均线支撑，持有
　　　　
　　　　

　　光大证券

　　上周沪深两市股指高位宽幅震荡，一线权重蓝筹股强势调整，后半周，二、三线蓝筹股和题材股出现整体上涨，有效添补了市场热点。高位震荡过程中，两市成交金额并未出现异常放大或萎缩，表明市场持筹心态稳定，短线震荡之后，两市股指仍将继续向上。

　　个人投资者直接投资海外在本周虽未实质性启动，但大的方向已经确定了，由此引起了投资者对于AH股价差的担忧。本周，三大报均刊发了关于对蓝筹股估值和指数上涨之后整体市盈率抬高而引发的对后市担忧的文章，很大程度上对投资者的心理形成了一定的负面影响。表面上看，这是导致本周一线蓝筹股调整从而引发指数震荡的主要原因。但我们认为，这些只是震荡的外部促发性因素，一线蓝筹股的强势调整和指数震荡，仍然是市场自身运行规律作用的结果：近两周以来，随着大量蓝筹股中期报告的披露，良好的成长性和超出预期的收益吸引市场资金扎堆买入，使得短期内蓝筹股的价格出现了大幅的上涨，一定程度上填平了前期的估值“洼地”，技术性休整要求强烈。而前期明显滞涨的二、三线蓝筹股和大量的题材股则在一线蓝筹出现调整的时候，凸显了其短期丰富的交易性机会，得到了市场短线资金的青睐，有效维系了市场的热点和人气。

　　截至8月31日，大部分上市公司均公布了中报，从统计情况看，上市公司净利润同比增长达到69.87%，平均每股收益0.1926元，上市公司盈利增长远超市场预期。同时，有近300家上市公司公告三季度业绩预增。在宏观经济总体运行平稳的大环境下，上市公司的盈利水平仍有继续提高的潜力，特别是作为行业龙头的一线蓝筹股，其业绩增长将远超市场平均水平，这将为其股价的继续上涨提供强有力的支持。而从市场资金供求情况看，下周将有一只新基金公开发行，而本周基金开户数持续稳定在日均21万户左右，资金借道基金入市趋势越发明显。因此，行情有望在业绩和资金双推动下，继续保持震荡上行的态势。

　　个股研究：

　　海油工程 持股或逢低买入
　　南京医药 短期优先配置


　　中信证券

　　香港市场：上周五港股创新高，恒生指数上升2.13%，收市报23,984 点，总成交1,131 亿。国企指数跑赢大市，收市创新高至14,338 点，全日上升2.87%。航空股继续受投资者看好前景，全线平均上升近5%。能源、原材料、金融和房地产股普遍上升约2%。投资品股方面，上海电气（2727..HK）表现突出，受惠回归A 股效应，刺激股价劲升42%。电讯股中国移动（941.HK）受投资者追捧，升近4%, 带动板块平均升逾1%。此外，汽车和公用事业股个别发展。

　　A 股市场：昨日中标300 指数收盘4271.53 点，较前日收盘价上涨47.47 点，涨幅1.12%。中标50 指数收盘4306.62 点，较前日收盘价上涨50.13 点，涨幅1.18%。沪深两市成交总额2453 亿元，较前日略有回升。周五大盘稳步上扬，航空交运板块涨幅居前，上海航空、南方航空涨停。煤炭、钢铁板块也有亮眼表现，农林牧渔、电力等板块则走势疲弱。部分消息股走势较强。短期来看，大盘蓝筹股面临一定压力，二三线股的补涨行情仍在继续。

　　个股评级：东方航空重大事项点评：引进新航有利公司做大做强 买入(维持)

　　　　　　 医药行业跟踪报告：锁定医改受益，关注激励启动 强于大市（维持）


　　广发证券

　　大盘中线预测：中期向上趋势不变

　　大盘短期预测：仍有上行要求

　　大盘本周处于高位窄幅震荡走势，其间受周边市场影响而两度大幅跳空开盘，但实际上股指的波动仍然源自于市场自身的运行规律，沪市调整之前曾达到连续七根阳线，上证指数5000点之上投资者有一定的恐高心理，在大多数个股均出现较大上涨之后的落袋为安无可厚非，虽然股指的调整仅有两天，但由于板块和个股的分化，权重指标股和二线成长股均出现较为充分的调整，从而吸引场外资金的积极逢低介入。虽说从指数上看，大盘的调整时间和幅度都不充分，但从板块走势看，作为市场中坚的权重蓝筹和二线成长股均已不具下跌空间，从而使得大盘出现快速回升。从周五走势看，早盘的二线成长股表现突出，但午后则是低价股纷纷转强，低价股的转强是该板块长期低于大盘涨幅而形成的补涨，难以具备持续上扬动力，投资者不可对低价股的投机过度热衷，相反，走势反复的二线成长股由于具备极强的业绩成长性，近期仍宜作为投资者操作中的首选。虽说沪市在近十个交易日中走出九阳夹一阴的超强走势，但由于板块和个股的轮涨，市场整体并不存在太大的获利回吐压力，下周虽不排除短期震荡的可能，但股指向上运行趋势并没有任何改变，投资者仍可对调整充分，成长性突出的优质个股积极介入，下周大盘仍以稳步攀升的走势为主。

　　操作策略: 积极吸纳优质股。

个股评级：金山股份:电力、蒸汽、热水的生产和供应业 持有
　　　　 生益科技:未来一年的表现将好于大盘 买入