华泰证券

　　前期轮动的主流板块银行、钢铁、有色金属和煤炭石油涨幅靠前，从今日的板块分析，前期是由各主流板块轮动，从板块活跃度看，银行、钢铁、保险这三大蓝筹板块成为稳定市场的重要力量，龙头品种宝钢股份涨幅维持在5%以上；与此同时，中国人寿、中国平安、兴业银行等也保持强势。值得注意的是，一批近期有利好消息公布的在复牌后纷纷大涨，象深圳的公用科技已是连续多日缩量涨停，而上海也有上实发展、东盛科技等涨停个股。

　　操作建议

　　上周出台的一系列利空并没有阻止股指前进的步伐，但从历史经验看，利空的积累对市场的影响有一个从量变到质变的过程，由于技术上两市股指超买迹象十分严重，大部分题材股涨幅远远落后于大盘，市场的不均衡性极有可能导致股指后市有强烈的调整要求，建议投资者稳健操作，不宜追高。

中国铝业 铝行业龙头，投资价值突出 强势上涨，持有

七匹狼　　股价严重滞胀，品牌价值突出 蓄势反弹，中线持有

稀土高科 稀土行业龙头，业绩有较大的成长 震荡反弹，持有

铁龙物流 潜力行业中的垄断公司，目前处于市场的估值洼地 震荡蓄势，持有

伊利股份国内乳品行业的领导者，牵手奥运，股权激励预期使得中线投资价值突出。蓄势整固，中线持有


　　广发证券

　　上周连拉五根阳线，快速突破5000点整数关口。预测下周市场仍继续维持强势特征，但5000点位置附近应仍有反复争夺。目前周边市场的影响逐步消除，美国爆发金融危机的可能性很小，此次信用危机应很快能过去。反观国内市场，一方面本身受其影响较小，同时经济面情况仍处高速发展的阶段，任何判断增长拐点出现的预言都显得过早和不合时宜。目前引导市场前行的主要是乐观气氛，在资金面仍然充裕的情况下，市场应能继续维持强势的特点，指标股目前下跌的空间不大，导致指数难以回调。但由于市场已经累积较多的升幅，随时可能出现技术性的回调。

　　在具体操作方面，坚持逢高逐步派发的原则，在个股出现连续拉高时考虑适当减仓，调整时重新买入的策略。看淡指数，把握个股，主要关注重点建议仍是业绩优良的大盘蓝筹品种。

　　今日荐股：陆家嘴（600663）中报点评，07年、08年的EPS分别为0.39元、0.44元，公司的投资评级由“回避”上调至“中性”

　　　　　　 博瑞传播 预测公司07～09年 EPS分别为0.6元、0.91元和1.07元，年复合增长率为34%。我们继续维持强烈推荐-A的投资评级，
　　　　

　　招商证券

上周五沪深股市延续了周四的强势，其中沪综指开盘即突破5000点大关，虽然盘中一度出现跳水跌破5000关，但11点前后大盘重新走高，多方继续占于上风，沪综指最终历史性地站在5000关之上。

　　从热点来看，房地产板块再度大涨，房地产板块中的一、二线品种也出现了轮涨态势，具有增发题材的上实发展再度涨停，其他象保利地产、招商地产、中华企业以及万科等主流品种也都有远超大盘的表现，使得房地产板块指数在上周调整后重新显现出突破走势。从市场其他热点来看，近日表现超强的林业和造纸类个股继续受到大资金的重点参与，象博汇纸业等中价个股更是连续涨停。另外金融板块的龙头品种--中信证券在今日公告增发A股的消息刺激下股价一度接近百元关口。

　　沪综指虽然历史性地站上5000点大关，但从盘面看，市场并没有出现狂热迹象，相反一批一线蓝筹指标股却出现主动低调整理，多数金融类个股小幅下跌。总体来看，整个市场仍处于相对稳定的运行状态中，而稳中有升的大背景无疑更有利于投资者的操作，尤其是对热点板块轮动的把握。

　　个股方面，我们继续认为二三线股补涨的行情还未结束。此一轮上涨，第一轮上升是一线高价股的继续创新高的过程，随后是二三线中价股开始补涨的阶段。从发展潜力来讲，中价股波动空间更大，也有着更多的品种可以选择。近期投资者应调整持仓结构，加大对二线中价蓝筹股的配置。

　　三．操作策略：

　　随着市场估值水平的不断提升，市场整体的风险在不断增加。建议投资者在本轮上涨中逢高减持估值水平偏高和短期涨幅过大的品种，将仓位压缩到适当水平，而持仓结构则向医药、食品饮料、汽车、工程机械、高速公路、水务、航运等板块转移。建议回避出口尤其是加工贸易出口行业，对于原材料行业，建议总体上保持警惕，但是对于产业整合正实质性启动同时具有估值优势的行业如钢铁行业保持关注。


　　中信证券　　

　　策略周报：挖掘“相对估值”跃升的投资机会

　　我们看到，上证综指从年初的2500 点上升到现在的5100 点已经整整翻了一倍，而估值水平也发生了很大变化。我们考察了目前相对市盈率和市净率比较低的行业。比较可知，目前煤炭、铁路运输、公路运输、纸业、综合公用和石油天然气六个板块是相对估值最低的。如果这些行业的相对估值比较低，至少意味着市场认为这些行业未来的业绩增长水平是较低的。但是这些行业中如果存在行业重大变化，能够改善盈利预期的话，其相对估值就应该得到大幅提升。

　　正是由于文化纸行业出现重大的变革，并带来行业未来业绩的大幅增长，改变了市场原先对这一板块的估值基础，我们有理由相信文化纸板块的业绩在增长之外，其“相对估值”应该得到跃升，应该与之未来的成长性相匹配。基于这种分析思路，我们本周推荐与关停小纸厂关系最为密切、受益最直接的华泰股份（07/08 年EPS 1.15/1.80元，07/08 年PE 26/17 倍，当前价30.02 元，目标价50.4 元，买入评级）和博汇纸业（07/08 年EPS 0.63/1.29 元，07/08 年PE 23/11 倍，当前价 15.09 元，目标价 32.25元，买入评级），其中华泰股份近期将原来的16 万吨新闻纸生产线转产生产文化纸，其文化纸比重能够大幅提升至1/3，充分享受关停小造纸带来文化纸的投资机会，企业盈利和估值都有望明显提高；博汇纸业公司拥有25 万吨的低档文化纸产能，中报收入占比37%，经测算，公司低档文化纸08 年毛利率可由15%大幅提升至27%

个股评级：锦江股份中报点评：业绩完全符合预期，增长来自投资收益 持有(维持)

　　　　 华电国际中报点评：利用小时触底，期待市场回暖 增持(提高)

　　　　 三一重工中报点评：产品全面开花，业绩再创新高 买入(维持)

　　　　 伟星股份中报点评：春华秋实，再上一层 买入(维持)


　　国联证券
　　
　　我们认为上周股市顶着多种利空因素仍旧气势如虹，一方面因为近期的11只新基金的建仓为股市注入了大量资金，带动大盘蓝筹上涨贡献不少点数；另一方面可能有大量游资入市。

　　本周股市，预计周初将延续指数上行，随着特别国债发行的展开以及信贷窗口指导的跟进，后续的信贷调控将继续趋紧，可能导致股市在后半周出现高位下的调整。但并不排除热钱进入推动股市持续走高的可能。点位高企之时投资者需保持清醒的头脑，建议逢高卖出前期涨幅过大估值已经不低的品种，可选择持有地产金融等受益于人民币升值的个股。此外，封闭式基金虽然跟随大盘上涨，但近期涨幅落后，折价率又有所回升，我们认为极有可能成为踏空资金入市的首选。