华泰证券

　　昨日市况：周四大盘上演了煤炭钢铁为核心，主流板块主导的强势上涨行情。两市早盘小幅高开，煤炭、钢铁、有色、地产、金融这些主流板块均出现回暖迹象，开盘后沪指迅速收复5200点关口，随后震荡上行，沪指运行至5250点附近遇到上方短期均线压力，一度震荡回调，但多方意志坚决，午后煤炭、钢铁飙升，带动股指震荡上扬，冲破了5250点附近阻力线，收报5273.59点。深成指已将9•11暴跌留下的阴线完全收复。

　　热点扫描：个股方面两市也呈现普涨格局。尽管大盘整体升幅与早盘相比并不大，但市场摆脱了指数上涨而个股下跌家数超过上涨家数的局面，说明投资者对后市的看法逐现乐观，由于香港股市的地产股走势强劲，带动了A股市场中地产股的走强，从而使得深市涨幅远远超过沪市，目前两市煤炭石油、券商、钢铁成为新的短期热点。

　　操作建议：大盘短线反弹还有持续的可能性，但能否产生实质性的做多动力，还需要观察量能的变化情况。由于市场分歧的存在，主力各自为战，涨跌无序，投资者可在目前市道下选择尚未大涨的优质个股积极介入。

　　推荐跟踪：

福耀玻璃 汽车玻璃行业垄断供应商 2007 09 04 震荡整理，持有
深长城 资产重估概念，有望上行　　　　2007 09 04 震荡整理，持有
中国国贸 奥运板块稀有高增长品种 2007 09 04 逢高出局
中国石化 绩优大盘蓝筹股，具有估值优势2007 09 05 反弹趋势，持有
中国联通 3G概念，蓝筹股。有望震荡上行2007 09 11 反弹趋势，持有
沈阳机床 机床行业龙头，长期前景看好2007 09 11 短线底部，持有
亚宝药业 业绩将高速增长，长期前景看好 2007 09 12 震荡整理，持有
五粮液　　整体上市预期，价值低估的龙头 2007 09 13 反弹趋势，持有
氯碱化工 多元化发展，参股券商资产增值2007 09 14

　　光大证券

　　【大势研判】急资金分流作用有限 蓝筹强者恒强

　　周四沪深两市股指震荡上涨，终盘均以全天最高点报收。沪指收盘5273.59点，上涨100.96点，涨幅1.95%,成交1421.35亿元；深市收于17959.52点，上涨561.11点，涨幅3.23%，成交740.03亿元，两市成交金额与上一交易日有所萎缩。沪市上涨股票为700家、下跌174家，深市上涨股票518家，下跌122家。

　　消息面，1、8月居民存款继续大搬家。8月份当月居民户存款减少了418亿元，同比多减1616亿元（去年同期增加1197亿元），居民户存款年内第四次出现负增长情况。有分析指出，居民户存款负增长的情况说明股市分流资金作用再次显现，预计这种分流作用还将持续一段时间。2、北京银行冻结资金创新高。北京银行13日发布A股IPO定价、网下发行结果及网上中签率公告，确定本次A股发行价格为每股12.50元，网上中签率0.78%，网上网下冻结资金共18959亿元，超过此前中国远洋创下的1.629万亿元记录。3、B股公司不再双重审计。
从全天运行情况看，煤炭板块、钢铁板块中的小市值品种、券商股及银行股均出现不同程度的上涨，指数也因此出现了明显的回稳，市场的强势特征明显。而中小板上市的三只新股继续得到短线资金的追捧，盘中数次遭到临时停牌警示，中小板新股的投机之风依然盛行。有资产注入或整体上市题材的个股盘中继续大涨。

　　在周二大跌、周三探低反弹后，众多的市场参与者祭出了中期调整大旗，指数却在质疑声中攻克10均线，沪深300指数和深成指收盘也已经站于该均线上方，强势可见一斑。或许只有当指数再度创出新高后，当初做空的资金才会发现原来什么都没变，变的是自己的判断和心态，“天下本无事，杞人自扰之。”北京银行新股发行冻结资金再创新高，表明一级市场的资金依然充沛，而这部分资金中的很大一部分是不会跨界进入二级市场的，因此，将会使得新股的发行顺利进行。二级市场卖出所持仓位申购新股的资金必竟是少数。而从二级市场来看，蓝筹股在经历了短暂的缩量调整后，有再度走强的迹象，表明机构对于蓝筹股未来股价的定位和市场的后续发展仍持乐观态度，蓝筹股在动态估值方面仍就具备较大优势。市场每次单日的大幅下跌，基本上都成为场外新增资金入场买入蓝筹股的最好时机。

　　市场展望：考虑到下周初建设银行将公开发行新股，并且神华能源也将在下周上会，因此，短期来看，可能会打破目前市场的供需结构。指数随之出现震荡走势也再所难免，并且震荡幅度可能较之前期明显加大，但短期的震荡不会从根本上改变市场中长期向上的大趋势。经过短期震荡之后，随着新发权重股的上市交易，市场将会再添新的稳定和领涨的力量。

个股点评：中国联通 电信行业的整合 关注
　　　　 航天信息 公司的股价明显低估，存在很高的安全边际 目标价70元 买入



　　招商证券

　　市场分析：

　　消息面上较为平静，在权重股走势趋稳的情况下，个股行情再度活跃，两市个股大面积上涨，涨停家数也继续增加。经过两日的继续止跌反弹，市场信心得到恢复，短期走势也向积极的一面转变。从图形上看，上证指数已站稳20天线并且突破了5日线压制，技术走势较为乐观。尽管成交量并未放大，这一方面是大盘蓝筹表现较为低调，另一方面这说明市场并未出现借反弹大规模出货的迹象，所以目前这种缩量状态从这一点来说可能比放量更为稳健，短线市场维持强势的可能性较大。

　　但对于中线走势，我们仍建议投资者保持谨慎，前面我们已经分析过目前大盘是压力重重，而目前大盘能维持强势只是由于资金面仍然宽裕以及诸多利空因素尚未真正产生实质性的影响，未来仍具有较多不确定性。特别是如果再次大幅上攻在某种程度上相当于直接挑战管理层的调控意图，其引发的后果是比较严厉的。所以机构的动作应该会比较平稳些，这一点从这两天基金重仓股的表现或可看出。综上来看近期行情仍主要表现为阶段性的机会，个股上涨空间和时间都相对有限，并不是大举介入的良好时机。

　　操作策略：

　　短线行情仍值得适当参与，但要注意控制风险，降低盈利期望。周五大盘可能会再现周末效应，如有震荡将是较好的逢低做多机会。品种上可多关注具有资产注入等实质题材的个股，消费零售、化工、传媒、医药、银行、汽车、电力能源等板块可持续关注。


　　中信证券

　　宏观研究，2007 年8 月工业生产数据点评：增速回落，较快增长趋势未变－诸建芳、陈济
军、刘可、苏创

􀁺 9 月13 日，国家统计局公布了8 月份的工业产销数据：一、8 月份，全国规模以上工业企业增加值同比增长17.5%。1-7 月份，同比增长18.4%。二、8 月份，工业企业产品销售率为98.52%；工业企业共实现出口交货值6178 亿元，同比增长20.1%。

􀁺 规模以上工业增加值增速高位继续回落，与出口增长放慢有关。8 月份全国规模以上工业增加值增幅比7 月份回落0.5 个百分点，仍处于快速增长范围。当月增幅与上年同月相比，更高出1.8 个百分点。产品销售率同比下降0.28 个百分点，产品销售形势连续数月轻微下滑。工业产销状况高位上向下有所调整，与当月出口增长放慢有关。受前期持续调控影响，当月海关出口总额同比增速出现较大幅度回落，增长22.7%，增幅回落11.5 个百分点。在工业品出口方面，出口交货值当月增长20.1%，增速比7月份回落2.1 个百分点。表现在行业增长上，以纺织为首的出口调控行业，近月来的生产增长持续放慢。