今日两大证券报纷纷发表一份针对八十名基金经理的调查报告，而结果却大相径庭：证券时报发布了一份调查报告称，八十名基金经理调查显示，七成基金经理坚定看多，有72%的基金经理认为，未来三个月上证指数在5500点到7000点之间震荡的可能性较大；中国证券报刊登的调查报告显示，八成基金经理认为市场高估，机构投资者乐观情绪开始下降，逢低买入意愿持续减弱，而逢高减持意愿明显增强。


　　八十名基金经理调查显示：七成基金经理坚定看多坚守蓝筹

　　震荡之下，投资者们摸着"基金的石头"过河，基金经理对后市的看法以及钟情哪些行业板块，这些问题越来越受到市场重视。

　　国庆节前夕，本报最新进行的基金经理问卷调查活动收集到来自北京、上海、深圳、广州的几十家基金公司在内80名基金经理的反馈。调查结果显示，基金经理对后市及行业的研判明显趋同，7成基金经理坚定走蓝筹路线，有72%的基金经理认为，未来三个月上证指数在5500点到7000点之间震荡的可能性较大。整体来看，对于后市，基金经理们看多者众、看空者寡。

　　咬定蓝筹不放松

　　本次调查统计显示，有55位基金经理对大盘蓝筹股后市走势的看法是将继续持有，其中有不少基金经理强调将会长期持有。另外24位基金经理表示会调整持有结构，对于个别行业的蓝筹股不看好。

　　一位"坚定持有蓝筹"的基金经理认为，明年的大盘蓝筹股仍将是市场的主角。继北京银行后，建设银行、中海油服、中国神华三只价值1500多亿元大盘蓝筹股回归A股，短期来看市场的确面临一定的估值压力和不确定性。但长期牛市的驱动因素并未改变，将带动大盘蓝筹进一步上扬。

　　而要调整结构的基金经理也表示，不能简单把目前的震荡当成风险，中国经济的快速增长，牛市的大趋势不改，近期投资应淡化指数走势。

　　另外，对于2007年基金超乎寻常的业绩表现，有57%的基金经理认为是由于坚持价值投资，持有蓝筹股的缘故；38%的基金经理认为是因为宏观经济看好。坚实的基金业绩奠定了基金经理们投资蓝筹股的信心。

　　实际上，自从上证指数迈上5000点以来，有关大盘蓝筹股泡沫的争论日益激烈。A股市场存在泡沫已为多数的市场人士所接受，更多是在关注泡沫多少的问题。不少基金经理表示，有泡沫不等于泡沫破灭，从调查数据也发现，36%的基金经理认为上市公司未来盈利水平将超过上半年，50%的认为基本持平。

　　"十年牛市"的信念支撑着大多数基金经理们咬定蓝筹不放松。

　　金融业最被看好

　　能源、钢铁、有色金属、金融、消费这些在近期表现良好的行业，仍然被大多数基金经理看好。而问及年内最看好的行业时，最受青睐的还是金融、有色金属和地产行业。

　　根据调查显示，25%的基金经理看好金融行业，而有色金属和地产行业都有17%的基金经理支持。紧随其后的钢铁、消费、能源板块，分别有15%、13%、9%的基金经理看好。

　　一位深圳的基金经理表示，温和通胀背景下看好金融、地产、资源三块。人民币升值趋势下，房地产将保持良好的增长势头。在土地、能源、资源、资本等生产要素价格持续快速增长，房地产、有色金属、资源及能源、金融业应该有明显的盈利增长。

　　在具体操作上，基金经理提醒投资者要注意细分行业中的企业。虽然看好金融业，但是选择银行时要考虑到未来经营环境的变化，可以关注有规模效应的大银行和有独特盈利模式的小银行。至于地产行业，要关注地产公司自身的增长能力，以及未来土地拍卖制度下，自然的行业集中趋势。

　　对于今年后三个月所管理的基金净值增长率预期，大多数基金经理都表示乐观，31%的基金经理认为可以到20-35%；还有31%的基金经理没有明确目标，但表示力争超过大盘；另外30%的基金经理保守估计在5-20%。

　　总体而言，基金经理们对行业的看法比较接近，对于所选择的行业也较为自信。47%的基金经理认为管理的基金因业绩很好，后期将出现净申购。

　　看多者众 看空者寡

　　在此次基金经理问卷调查中，设置了对股指未来三个月走势的预测。有53位基金经理认为，上证指数在5500点到7000点之间震荡的可能性较大；16位基金经理认为，上证指数在3个月之内会走到7000点以上。除了6位基金经理表示不好说外，没有一位基金经理认为股指会下跌至5000点以下的。

　　不少基金经理认为，从A股市场的历史以及与周边市场的对比来看，当前的估值水平均达到了合理区间的上限。但从长期看，明年上证指数会上到7000点。当被问及"当前股市处于什么阶段"时，79%的基金经理认为处于牛市中期，除了不愿表示的基金经理外，其他基金经理认为市场仍处于牛市初期。

　　一边是多数的情绪乐观，但仍有不少基金经理对目前状况持谨慎态度，他们认为，A股市场已经在透支未来了。

　　部分基金经理表现出忧虑。有14%的基金经理认为上市公司三四季度的盈利水平会出现下降，13%的基金经理认为其管理的基金规模将出现较大波动，规模会变小。也有基金经理对记者明确表示，已改变早前在2008年到10000点的预测。

　　震荡市场中，看多的基金经理还是多数，看空的基金经理在少数。也有基金经理表示，2007 年中期A 股公司的业绩继续呈现快速上升态势，良好业绩表现一定程度上减缓了投资者对市场高估值的忧虑。

　　另外，调查还包括对国家货币政策的看法和对债券市场的预期。调查发现，今年以来的几次加息也在基金的预期之中，57%的基金经理认为国家的货币政策松紧适度，也有基金经理表示政策过松，将继续收紧。而对债券市场的预期，59%的基金经理认为将随央行政策和财政部发债规模而定。（证券时报）

　　中国证券报：八成基金经理认为市场高估

　　资产注入类股票" target="_blank">股票受青睐

　　尽管对经济增长前景继续乐观，但市场被高估已成基金经理共识,越来越多的基金经理选择资产注入类股票作为获得收益的主要方式。

　　今日投资9月份基金经理调查结果显示，近九成的被调查者仍然认为未来一年内国内经济将保持增长。但基金经理对通货膨胀的预期维持高位，88%的被调查者认为12个月后国内CPI将上升，略低于7月份调查3个百分点。87%的被调查者认为加息幅度在50个基点以上，判断加息将超过100个基点的比例从7月份的10%上升到本期的28%。人民币维持升势仍是共识，但预期升值幅度超过5%的比例较7月份调查下降13个百分点至87%。

　　基金经理不断调高对上市公司盈利增长的预期，目前盈利增长预期均值达26.10%，创2005年1月基金经理调查开始以来新高。对于上市公司盈利增长的首要途径，64%的基金经理寄希望于资产注入，选择提高销售价格的人数也有所上升。

　　对于近期市场，高达84%的基金经理认为当前股市被高估，创调查以来新高。其中，认为市场偏高10%左右的占16%，29%的被调查者认为市场高估程度超过30%，而判断市场被低估的比例仅有1%。

　　机构投资者乐观情绪开始下降，逢低买入意愿持续减弱，而逢高减持意愿明显增强。尽管基金经理普遍判断市场被高估，但他们对未来12个月投资回报率的期望并未降低。预期投资回报率在20%以上的人数占79%，较7月份调查数据上升3个百分点。

　　板块方面，能源取代金融地产成为最受基金经理青睐的行业板块。未来6个月内，64%的基金经理认为能源类股票（石油、煤炭等）将超越大盘，较7月份大幅上升57个百分点。

　　从风格偏好上看，选择大盘蓝筹的基金经理仅占被调查人数的7%，较7月份调查下降22个百分点。选择中等市值绩优股和小市值成长类股票的人数各占12%和8%，分别下降7个百分点和2个百分点。约三分之二的被调查者认为，资产重组或资产注入类股票未来6个月表现最为优越，较7月份数据大幅上升36个百分点。占58%的基金经理仍然看好周期敏感型产业，较选择防御型产业的比例高出16个百分点。（中国证券报）