目前中报披露已经结束，从表现来看，全流通之后上市公司业绩释放的动力相当大，这是今年中报行情强于往年的根本原因之一。而着眼于成长性方面，管理层培育新的利润来源、提升上市公司成长性的意愿也在明显增强。我们注意到，近期上市公司披露新建、扩建项目的相当多。由于一般存在的建设期资金需求较大而短期难有回报的问题，项目资金来源如何解决就成了一个相当关键的问题。特别是今年以来央行已经连续多次上调息率，尽管从央行"加强货币信贷调控，引导投资合理增长，稳定通货膨胀预期"的表态以及目前我们经济的运行状态来看，央行举措并非主要针对股市而来，但相信其累积效应对股市的影响将会逐步显现。特别是在以下两个方面，一是在目前股指高位震荡频繁的过程中，加息对于风险厌恶型的资金将会产生的分流效应，当然这一块的具体情况如何尚需观察。二是加息对于各种资源价格市场化的促动。三是加息对于贷款等融资方式成本的提升，这一块应该是显而易见的。特别是贷款比例向来较高的固定资产投资，进而逐步传导到对地产、钢铁等与其关系紧密的行业，这一点需要投资者密切注意。

　　从统计的负债率较高公司的结果来看，由于历史遗留问题造成负债率较高的并不多，只有中达股份等少数几家，更多还是属于负债经营的情况。贷款成本的提高可能会促使上市公司采用其他的融资方式，统计当中的长源电力就把本来要采取的自有资金和债务融资的方式改为了自有资金和定向增发，我们注意到，近期披露定向增发计划的上市公司相当多，尽管也有个别在鱼目混珠，但整体来看这种方式对于减轻短期的财务负担还是有积极作用的。

　　由于资金使用成本的提高，上市公司规划项目的回报率的高低以及回报率产生的快慢就显得更为重要。从二级市场表现来看，投资者对于能够贴近需求、未来市场空间较大的项目规划还是欢迎的，市场对于上市公司管理层的要求或者期望其实并不复杂。

　　此外，从经济运行阶段的不同以及提升社会福利的角度出发，国家对于各个行业的扶持力度也会不同，比如电力、高速公路类的上市公司，经常可以享受到税收的减免，也能够在一定程度上缓解相关公司的财务状况。同时，尽管息率连续上调，但从目前适度通胀的经济运行状态来看，本币购买力的下降仍在继续，包括资金在内的各种资源的使用成本的提高必然沿着产业链向下游传导，在此过程中，上市公司如何转嫁成本压力值得关注。从常规的理论来看，需求呈现一定的刚性和具备较强品牌竞争力以及由此带来的议价能力的上市公司仍有望从中获益，投资者也可从中发掘投资机会。　

　　借款负债率较高的公司一览表

代码 名称 短期借款(万元) [今年中报] 长期借款 (万元)[今年中报] 资产总计 (万元)[今年中报] 有息负债率(%)[今年中报] 有息负债率(万元)[去年年报] 所属行业

002039 (行情,股票吧)黔源电力31000.00166350.00266021.8474.1973.25公用事业
600106 (行情,股票吧)重庆路桥49000.00222600.00403537.3767.3056.47交通运输
002160 (行情,股票吧)常铝股份52962.0018300.00111454.2563.9454.85有色金属
000966 (行情,股票吧)长源电力182500.00547817.581143186.7663.8865.27公用事业
600648 (行情,股票吧)外高桥89974.19210488.00470501.3963.8660.48房地产
600744 (行情,股票吧)华银电力102000.00515708.68982589.3262.8762.09公用事业
002083 (行情,股票吧)孚日股份260863.1535360.00479020.1561.8461.58纺织服装
000815 (行情,股票吧)美利纸业89322.10202377.00485775.3860.0555.68轻工制造