A股市场在连续三日放量反弹后，昨日迎来中央经济工作会议发出的紧缩政策信号，获利抛盘随之涌出，市场也一度震荡回落---上证指数盘中跌破5000点，但午后在钢铁板块反弹后，最终仅微跌7点，报收5035.07点。

　　钢铁有色获利回吐

　　经过连续三天上涨，昨日盘中多数板块开始休整。尤其是前期大涨的钢铁、有色金属对短期获利进行了回吐。有关数据显示，两个前期强势板块昨日出现资金净流出现象。钢铁板块午后在宝钢等权重股反弹的带动下有所抬头，但反弹力度有限，走势还是偏弱。

　　另一方面，中石油的再陷低迷引发了权重股的集体颓势，其中中行与工行均以绿盘报收，不过跌幅有限。盘中一度活跃的煤炭板块由于中国神华的回落，涨幅收窄。

　　相反中小盘股继续活跃，收盘上涨个股略多于下跌个股。

　　不过，权重股的走弱还是拖累了两市大盘，其中，上证指数收市报5035.07点，跌0.15%，成交655.40亿元；深证成指收市报16539.14点，跌0.19%，成交297.6亿元。两市股指在三连阳后，双双收出阴线。

　　"从紧"提法影响信心

　　分析人士认为，昨日大盘未能如愿继续上攻可能是受到消息面等诸多因素影响：

　　首先，中国石油还没有真正稳住，虽然它在周三的时候探底30.34元反弹，盘中还曾经走高到31.8元，在很大程度上刺激了人气。但以它的这一定位似乎上升空间也不大。因此到了昨日就再度出现了高开低走的局面。

　　另外，日前闭幕的中央经济工作会议明确提出，明年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。十年来首次提出从紧的货币政策，意味着未来一段时期紧缩性的货币政策可能再度出台，从而在一定程度上抑制了短期做多意愿。

　　黑色与有色金属板块前期表现突出，但是这一强势格局并没有在昨日得到延续。应该说，作为投资品行业的两个主要板块，恐怕更多地会感受到从紧政策的冲击。同样的，在这样的氛围下，金融服务、房地产板块也会遭受到投资者的冷遇。那么，它们出现下跌也就不可避免，由此也就很自然地弱化了股市的上涨动力，出现回落。

　　因此，在上述因素影响下，沪市大盘在连续三天拉出阳线后，出现了短线追涨意愿不强的特征，这在成交量的萎缩上有所体现。昨日两市成交额又显缩量，两市成交量不足1000亿元，比前一个交易日减少两成。

　　不过，光大证券分析师指出，随着中央经济工作会议的闭幕，市场对近期高层释放的宏观调控信息基本反应到位，减少了国家宏观调控的不确定性预期，这有利于市场的稳定。

　　机构借反弹出逃

　　昨日虽然权重股表现低迷，但中小盘股以及题材股表现活跃，两市共有16只个股涨停，其中大部分为低价题材股，两市甚至没有一只个股跌停，反映了市场的惜售心理，因此调控政策对市场的冲击力度料将较为有限。

　　不过，题材股活跃却给一些机构提供了出逃机会。昨日沪深两市公布的成交席位显示，机构专用席位频频在一些涨停的低价题材股的单向卖出席位上出现。

　　如昨日涨停的兰州民百，三家机构专用席位合计卖出金额有5500万元，而排前五位的单向买入席位中却没有一家机构出现。同样强势涨停的乐山电力，有一家机构专用席位单向卖出2190万元，而全部买入的均为营业部席位。

　　有关报道指出，最近以来，由于大盘始终萎靡不振，基金确实开始出现了一定规模的赎回现象，这无疑也给后市基金被迫减仓增加了可能。不过，分析人士指出，部分基金出现较多赎回，说明市场在加速探底。

　　后市将以时间换空间

　　不过，大部分分析人士仍然认同目前的反弹行情。

　　申银万国认为，在宏观调控不断深入、执行了10年之久的稳健的货币政策也终于让位于从紧的货币政策之后，股市没有出现大的下跌，本身也就反映了大盘所具有的上涨潜力。同时，股市在短暂跌破5000点之后马上又予以收复，也表明虽然5000点附近依然还有拉锯，但市场的总体趋势是要上涨的。

　　当然，目前条件下，股市要连续出现类似周三这样的上涨行情是不现实的，它实际上还是处于构筑底部的阶段。目前的市场还不具备大幅上攻的能力，在5000点附近还需要一个盘整整固的过程，用时间换取空间。

　　显然，这时候对于投资者来说，适合逢低适量买入而非大举做多，继续控制好仓位，耐心等待大盘的重新走强和热点板块的明确。"至于本周五的行情，应该说还是会以整理为主，上下运行的空间不会大。"申银万国表示。

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