今日A股钢铁股大幅上涨，宝钢、武钢、鞍钢等盘中曾一度接近涨停。我们认为股价上涨动力主要来自于近期钢材市场价格上涨，对四季度国际、国内钢价上涨的预期，以及投资者对钢铁股的价值重股。

　　近期国内钢材价格持续上涨。自我们7月23日路演推荐以来，国内钢材价格指数环比上升2.6%，其中长材和板材价格指数分别上升3.6%和3.5%，超出市场大多数人预期。近期长材价格已超出5月底高点，板材价格也接近年内新高。钢厂及经销商反映，目前国内钢铁需求旺盛超出预期。

　　9月份进入需求旺季，预期国际、国内钢材价格仍将继续上涨。

　　宝钢将于未来两天公布四季度订价政策，市场预期平盘或部分品种仅小幅下调的可能性较大。无论是平盘或小幅下调，宝钢下半年钢材价格均将明显高于上半年，对钢材市场及钢铁股形成利好。

　　我们认为A股钢铁股从7月底进入一轮价值重估，我们强调钢铁行业中短期并无周期性风险的，未来两年盈利将随产能扩张及品种结构改善显示较好增长性，估值可以相应提高，投资者目前可以按照20倍07年及15倍08年进行估值，我们08年盈利由于所得税调低至25%有上调空间。

　　维持钢铁行业“推荐”评级，A股推荐鞍钢、宝钢、武钢、太钢、南钢，H股推荐鞍钢、马钢。（中金公司）


　　三大因素支撑钢铁股　　

　　早市大盘强势上扬，个股呈现普涨格局，市场人气有明显提升。热点方面，宝钢股份再次冲上涨停，也带动了部份钢铁股的活跃。钢铁板块在最近一波行情中都有着不错的表现，市场预期下半年的钢铁业有望进一步复苏，同时也有市场人士表示目前国内钢铁股的价值相较国际钢铁股仍有一定的低估，可以说这两方面都是钢铁股在近期持续活跃的一个主要原因。不过要指出的是，钢铁股的活跃或许与一些大型钢企存在整合预期也有一定的关联，因此从多方面的角度来看，近期不妨多关注一些钢铁股。(安信证券)

　　钢铁行业:景气度有望回升 维持"推荐"评级

　　本周评级分歧的股票数共有21只，跟上周相比差别不大。其中，钢铁股6只，电力股3只，电力设备股、银行股、啤酒股各2只。

　　根据钢铁工业协会的统计数据，6月份钢铁生产企业实现利润总额123.69亿元，同比增长108.75%，经营业绩继续保持大幅增长的态势，但与5月份相比，增幅回落46个百分点。钢铁企业利润增幅回落的主要原因，在于6月份钢材价格的下跌以及主要原材料价格的高位运行。

　　上海证券分析师表示，由于国内钢铁企业的集中突击出口，造成6月份以前国内资源相对短缺，钢材的国内销售和出口业绩都不错，因此部分钢铁企业第二季度业绩超预期增长亦在情理之中，不过这可能是钢铁企业业绩的顶部拐点。钢铁行业是典型的产能过剩的周期性行业，严重过剩的产能、源源不断的新增产能、严厉的出口政策，将对国内钢铁企业效益影响大，而且更长远，建议在2007年半年报业绩良好的时机予以减持。

　　不过长城证券分析师表示，短期调整不足惧，行业景气度有望回升。首先，出口政策频繁调整，使市场所担忧的出口量的大幅回落不会出现。其次，5月份以来的钢材价格下跌，属于短期季节性调整。在供需结构持续改善，原材料价格和国际市场价格的高位运行，以及各个品种钢材价格内在联动性的共同作用下，随着库存的逐渐消化，钢材价格有望在三季度末全面企稳。第三，由于目前行业运行态势与2004年宏观调控时有较大差异，加之上半年已经连续4次出台了出口贸易政策，并且节能减排、关停和淘汰落后产能政策的效果需要时间体现，因此后期继续出台新的调控政策的可能性不大。维持对行业“推荐”的投资评级。

　　兴业证券分析师也认为，国家在下半年再进一步出台新的调控政策可能性较小。在这一预期下，由于出口缓解国内供给压力，以及原材料、海运费等成本上升，将进一步支撑钢材价格走高。在下半年坚定看好钢铁板块的投资机会，继续维持钢铁板块“推荐”的投资评级。 (今日投资)